天风固收：二季度债基表现回顾

2023-08-04 15:54:23 来源：金融界小 中

作者：孙彬彬团队

债券型基金方面，2023 年二季度债基总体份额 7.69 万亿份，较 2023 年一季度末大幅上升 8.88%；债券型基金资产净值约为 8.37 万亿元，较 2023 年一季度末上升 9.44%。

【资料图】

从整体来看，2023年二季度基金数量和净值继续上升。各类基金共计10970只，资产净值约27.37万亿元，环比分别增加2.44%、3.74%。

具体来看债基方面，市值和净值大幅上升，总体份额上升。2023年二季度债券型基金总体份额7.69万亿份，资产净值约为8.37万亿元，环比分别大幅上升8.88%、9.44%。债券型基金持有的券种总值约98934亿元，相较于2023年一季度末增加了10.26%（上季度增加2.64%）。

债基持仓方面，各类债基普遍增配商业银行二永债，减少了信用债的配置，或与6月降息以后机构止盈出现了一定的调整。

截至2023年二季度末，中长期纯债型基金增加了金融债的配置比例，减少了对信用债、同业存单、利率债、其他债券的配置比例；短期纯债型基金增加了对金融债、利率债、同业存单、其他债券的配置比例，减少了对信用债的配置；一级债基增加了对金融债、利率债、其他债券的配置比例，减少了对信用债、同业存单的配置；二级债基增加了对利率债、金融债的配置，减少了对同业存单、其他债券、信用债的配置。

信用债配置上，从债券型基金重仓券的结构变化可以发现，受部分信用风险事件的扰动影响，产业债AA+主体占比提高，AAA主体占比下降，对城投债下沉仍偏谨慎（体现在AAA主体占比提高、AA+主体占比减少、区域选择较谨慎）。

具体来看重仓券中的城投债，从区域来看，2023年二季度末，债券型基金重仓仍以江苏、浙江为主；环比来看，相较于2023年一季度，债基对浙江、广东、山东、北京、江西、湖南、河南、天津等区域的持仓占比有所提升，对江苏、四川、福建、湖北、陕西、云南等区域持仓占比有所下滑。

基金杠杆方面：中长期纯债型基金和一级债基杠杆上升，二级债基杠杆则下降。

债基业绩方面：债基收益率好于偏股型基金。

中长期纯债(1.27%)>一级债基(1.14%)>中债国债总全价指数(1.13%)>短期纯债基金(0.98%)>中债国开行债券总全价指数(0.87%)>货币基金(0.34%)>二级债基(0.24%)>混合型基金(-2.10%)>股票型基金(-3.95%)。

风险提示：宏观经济政策不确定性，机构行为超预期，信用事件频发。本报告仅为市场监控，不构成投资建议。

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