国信证券发布锂电行业专题研究报告称，新能源车端销量持续旺盛，且政策及供给持续优化，看好电池涨价盈利边际改善，及格局较好估值合理的龙头标的。建议关注：1)部分动力电池持续顺价传导成本压力，盈利边际向好，推荐宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ);2)消费锂电池国产替代，推荐国内电动工具电池龙头(蔚蓝锂芯(002245.SZ))、消费3C锂电国内龙头(珠海冠宇(688772.SH));3)供求紧缺持续：高镍正极推荐容百科技(688005.SH)、隔膜产业链推荐恩捷股份(002812.SZ)和星源材质(300568.SZ)。

国信证券主要观点如下：

中英美出台新政加速电动化进程，广州车展高续航超快充车型惊艳亮相

近期工信部发布锂离子电池新行业指引，电池和材料性能要求再度强化。新的行业规范一方面有望推动磷酸铁锂低端产能出清、夯实龙头优势，另一方面有望推动高镍三元渗透率提升。美国众议院通过《重建美好未来法案》，电动车补贴由7000美元提升至最高1.25万美元，新能源刺激政策持续推进。11月广州车展开幕新能源车型占比再创新高，各企业推出多款千公里长续航、800V超快充、高算力电动车型，自主品牌发布多款高端车型，意图完善布局打造旗舰。

11月国内新能源车向上势头依旧，欧美新能源车销量年底冲量

车端：11月国内新能源乘用车零售销量37.8万辆，同比+122%，环比+19%。11月造车新势力表现亮眼，蔚来/小鹏/理想/哪吒四企业销量均破万且维持环比20%以上高增长。11月欧洲八国新能源车销量为17.8万辆，环比+20%，年底增长势头迅猛。11月美国新能源车销量6.0万辆，同比+81%，环比+8%;新能源车渗透率达5.6%。美国纯电市场中，11月特斯拉在美销量为3.4万辆，份额达到78.4%，福特、大众分列二三位;插电混动市场中，丰田占据28.7%的份额。

电池端：铁锂电池装机环比下行，头部电池企业开始提价。10月国内动力电池装机量15.4GWh，环比-2%，其中磷酸铁锂电池装机量环比-12%，装机占比达54.5%。预计在下游铁锂车型热销以及特斯拉标配版全线换装铁锂的推动下，铁锂占比依旧有望维持高位。伴随新兴消费崛起以及单体带电量提升，消费电子锂电增速良好，电动工具和二轮车市场锂电化持续推进，消费锂电赛道具有国产替代、价格传导顺畅的特点，行业增长依旧可观。

材料端：限电影响逐步消除，坚定看好高镍化趋势。材料厂清库存叠加贸易商放货缓解供给压力，锂盐11月涨价放缓，但锂矿价格开始上扬，后市锂盐涨势预计仍将持续。三元正极多数价格持稳，部分型号受钴价影响上行，行业新规范推出后，高镍产品优势显著。磷酸铁锂原料价格回落，价格高位持稳。负极材料月初涨价后稳定，预计由于下游积极备货以及潜在的暂时停产情况，以及材料成本上行压力，负极价格存在进一步涨价可能性。电解液原料价格上涨动力不足，但供需失衡下价格暂时仍维持高位。

辅材及上游化工品：六氟供需紧张，行业开工率超九成，价格拉涨至56万元/吨以上。溶剂价格高位回调，下游刚需形成价格支撑。铜箔9月加工费略有上升，10月、11月价格趋稳。导电剂价格略有上涨。铝箔、铝塑膜、极耳等价格持稳。